환율

환율은 서로 다른 국가의 화폐를 교환하는 비율을 의미한다. 예를 들어 대한민국 사람이 미국의 통화인 달러화를 갖고 싶다고 가정해 보자. 대한민국 사람은 자신이 소유한 통화인 원화로 달러를 구매해야 한다. 만약 1달러를 구매하기 위해서 1300원이 소요된다면 이 교환 비율이 환율이다. 환율은 변동한다. 오늘 1달러를 구매하기 위해 1300원이 필요하다고 하더라도, 내일은 1달러를 구매하기 위해서 1500원이 필요할 수도 있다. 이 경우 환율이 상승했다고 부른다. 환율이 상승했다는 것은 달리 표현하면 우리나라의 통화 가치가 떨어졌다는 것을 의미한다. 왜냐하면, 동일한 1달러를 사기 위해서 200원이나 더 많은 원화가 필요하기 때문이다. 반대로, 환율은 떨어지기도 한다. 오늘은 1달러를 1300원에 살 수 있었지만 내일은 1달러를 1100원에 살 수도 있다. 이 경우, 원화의 가치는 상승했다고 볼 수 있다. 1달러를 얻기 위해서 기존보다 더 적은 금액의 원화만 사용하면 되기 때문이다. 즉, 환율의 상승과 자국의 통화가치는 반비례 관계에 있다고 볼 수 있다.

환율의 결정

환율의 결정은 외환 시장에서의 수요와 공급에 의해 이루어진다. 이는 통상적으로 재화나 서비스의 가격이 시장의 수요와 공급에 의해서 결정되는 것과 같은 논리이다. 외환 시장에서의 수요는 외화 구매 욕구를 의미한다. 만약 환율이 비싸다면 외화 구매 욕구는 감소할 것이고, 환율이 싸다면 외화 구매 욕구는 증가할 것이다. 따라서 외환 시장에서의 수요곡선은 우하향한다. 외환 시장에서의 공급은 외화 판매 의향을 일컫는다. 외화를 파는 입장에서는 외화가 비쌀수록 많이 팔려고 할 것이고 쌀수록 적게 팔려고 할 것이다. 그러므로 외환 시장에서의 공급곡선은 우상향한다. 외환 시장에서의 수요곡선과 공급곡선이 만나는 지점의 가격이 환율이 되는 것이다. 환율은 국내외에서 발생하는 여러 요인에 의해 변동될 수 있다. 첫째, 국내 물가의 상승은 환율 상승 요인으로 작용한다. 국내 물가가 오르면 외국에 수출하는 품목의 가격도 동반 상승하게 된다. 수출품의 가격 상승은 수출의 감소로 이어진다. 외환 시장에서 수출이 감소하면 외화 공급이 줄어들기 때문에 환율은 상승한다. 또한 국내 물가의 상승은 수입의 활성화로 이어진다. 소비자들은 비슷한 조건이라면 비싼 자국의 물품보다 외국의 싼 물건을 사는 것을 선호하기 때문이다. 수입이 증가하면 거래에 필요한 외화의 수요가 증가하므로 환율은 상승한다. 둘째, 교역 상대국의 경기 침체 역시 환율 상승으로 이어진다. 교역 상대국의 경기가 어려워지면 자국의 수출은 줄어들 것이다. 수출의 감소는 외화의 공급이 줄어듦을 의미하고 이는 환율 상승으로 이어진다. 이처럼 국내 혹은 국외의 경제 상황 변화가 환율의 변동에 영향을 미칠 수 있다.

환율 변동의 영향

환율 변동의 영향은 개인, 기업, 국가 등 다양한 경제 주체에게 적용된다. 환율이 상승하면 해외여행을 준비하고 있는 사람은 더 많은 경비를 투입해야 하는 상황에 놓이게 된다. 또한 외국계 기업에서 일하여 임금을 외화로 받는 경우, 환율 상승으로 인해 임금이 상승하는 효과도 누릴 수 있다. 수출 비중이 높은 기업의 경우, 환율 상승으로 인한 외화 가치 상승으로 수출이 활발히 이루어져 생산 활동에 유리한 고지에 서게 된다. 원자재를 많이 수입하는 기업의 경우, 환율의 상승은 생산비용의 상승으로 이어져 이윤이 줄어들 수 있다. 국가 전체적으로 보면 환율이 상승하면 수출은 증가하고 수입이 감소하여 순 수출이 증가하게 된다. 순 수출 증가는 총수요의 상승 요인으로 작용하면서 국가 경제의 성장으로 이어진다. 또한 환율의 증가는 원자재 수입 비용을 증가시켜 전반적인 재화와 서비스의 가격이 상승하는 인플레이션으로 이어지게 된다. 한편, 환율의 상승은 이자율의 상승으로 이어진다. 환율이 상승하면 외국인들이 투자한 국내 자산의 가치가 상대적으로 하락하게 된다. 따라서 환율의 상승은 외국인들이 보유한 국내 금융 자산의 매각으로 이어지고, 채권 가격이 하락하면 이자율은 상승하게 된다. 환율의 급격한 변동은 국가 경제에 위기를 가져올 수 있다. 외환 위기가 발생하여 환율이 급등하게 될 경우, 외국인들은 보유하고 있는 국내 자산을 처분하려고 할 것이다. 일례로, 1997년에 대한민국에서 외환 위기가 발생하여 환율은 급등하였고 자산 가치는 곤두박질쳤다. 이는 환율의 추가 상승으로 이어지며, 주식과 채권 같은 국내 자산의 가치는 떨어진다. 국내 자산 가치의 하락은 국가 경제에 부정적인 영향을 미쳐 경기 침체로 이어진다. 또한 환율 상승은 이자율 상승으로 이어져 기업의 추가적인 투자가 어려워질 수 있다. 이러한 문제점에 대비하기 위해 각국은 외화보유고를 운영한다. 만약 외환 시장에서 외화가 부족해질 경우 국가는 보유한 외화를 공급하고, 외화 유동성이 넘쳐서 환율이 하락할 경우는 외화를 구매한다. 이처럼 국가의 환율 조절 정책은 급속한 경기 변동에서 말미암는 여러 경제 문제를 예방한다. 세계화의 가속화와 국가 간 상호의존성 심화로 인해 환율이 국내 경제에 미치는 영향은 갈수록 커지고 있다. 특히 무역 의존도가 큰 국가의 경우, 대외적인 변수로 인해 국내 경제에 큰 타격이 발생하기도 한다. 실제로 2008년에 미국에서 발생한 금융 위기의 여파는 전 세계로 전달되었다. 이처럼 해외에서 발생한 경제 위기가 자국으로 침투되는 것을 막기 위한 첫걸음이 안정적인 수준의 환율을 유지하는 것이다.